俞敏洪回应送走董宇辉：让时间验证

目前看最有解释力的是春节因素，俞敏应送宇辉去年的春节是1月份，俞敏应送宇辉导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低基数。

由以上一组数据可以看出，走董证由于去年春节在1月份，走董证去年1月份非金融企业存款减少7155亿元，而2月份非金融企业存款增加了1.29万亿元，这大概率是因为1月份给员工发奖金，而到2月份这些奖金通过消费回流企业所致。摘要：间验所以要判断M1上涨的持续性，间验要把今年1月和2月的数据加起来，才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。

不过政策支持力度加大，俞敏应送宇辉1月1500亿元净新增PSL额度将持续发力，俞敏应送宇辉5000亿元PSL新增额度已投放完毕，多省房地产项目白名单出炉，这些政策都将对年初的经济产生较大影响。从宏观经济看，走董证也很难得出经济复苏使得M1跳升，走董证1月制造业PMI49.2，环比上涨0.2，服务业PMI50.1，环比上涨0.8，制造业的状况符合1月季节性特点，仍在收缩区间，多个行业仍然处于供大于求的局面，原材料价格和出厂价格持续下行，物价上行仍存阻力，服务业表现良好，主要是受春节效应影响。2023年年末M1余额为68.1万亿元，间验同比增长仅仅为1.3%，间验全年M1均在低位运行，企业活期存款的严重低增长加剧经济下行、物价持续在低位运行，房地产和股市低迷。

那么年初M1增速跳升的原因是什么，俞敏应送宇辉为什么M2增速没有同步扩张？能不能持续？1月份人民币存款增加5.48万亿元，俞敏应送宇辉同比少增1.39万亿元，M1的增长与存款少增有没有关系？M1作为领先指标的扩张是否是总量扩张、是否具有可持续性。而去年1月份人民币存款增加了6.87万亿元，走董证同比多增3.05万亿元，走董证导致1月份基数过高，而今年1月份的人民币存款增加5.48万亿元，同比少增1.39万亿元，导致今年1月M2增速大幅下降。

冉学东央行最新公布的数据显示，间验1月末，广义货币（M2）余额297.63万亿元，同比增长8.7%。

俞敏应送宇辉这些问题应该有一个清晰的答案。在全球经历三年疫情之后，走董证美国的预期寿命居然比疫情前缩短了，而中国的预期寿命则超过美国。

我们的生命也存在周期，间验分别经历成长、成熟、衰老和死亡这些阶段。原因可能在于，俞敏应送宇辉我国的土地供给是管控的，这使得房地产周期的上行阶段被拉得更长。

不管怎样，走董证周期是逃不脱的，关键是如何应对。1991年日本房地产泡沫破灭后，间验经历了5年时间才把基准贴现率从6%降至0.5%。

(责任编辑：后海大鲨鱼)